美国2017年11月货物和服务贸易逆差扩大至505.0亿美元

 

　　美国商务部1月5日公布的数据显示，尽管美元疲软和全球市场改善刺激了美国货物和服务出口，但随着美国家庭和企业需求增强，进口也在增加。经季节调整，美国2017年11月货物和服务贸易逆差扩大至505.0亿美元，10月份逆差从487.3亿美元修正为489.1亿美元。当月，货物贸易逆差从10月份的692.3亿美元扩大到708.9亿美元，服务贸易盈余从203.2亿美元扩大至204.0亿美元。

 

　　11月份货物和服务出口额增至2002.2亿美元，10月份从1959.1亿美元下修为1957.8亿美元；进口额增至2507.2亿美元，10月份从2446.4亿美元上修为2447.0亿美元。

 

　　未经季节调整，美国11月份与中国货物贸易逆差从352.3亿美元扩大至354.3亿美元；对欧盟贸易逆差从137.2亿美元扩大至147.3亿美元；对日本贸易逆差从64.3亿美元收窄至57.6亿美元。

 

　　专家认为，贸易逆差扩大可能拖累美国2017年第四季度经济增速。第三季度经济增长3.2%，其中净出口贡献0.36个百分点。

 

　　有专家指出，展望未来，美国税改推动部分企业将海外利润汇回国内和美联储加息的叠加效应，可能导致美元汇率阶段性走强，使美国进口增加、出口减少，从而使贸易逆差进一步扩大。

 

美国2017年12月失业率仍为4.1%

 

　　美国劳工部1月5日公布数据显示，经季节调整，美国2017年12月失业率仍为4.1%，为17年来最低水平，且连续3个月没有变化，符合预期。随着美国经济持续复苏，2017年美国失业率降低了0.6个百分点。12月份劳动力参与率持平于62.7%，也连续3个月没有变化。

 

　　美国12月份非农就业人口增加14.8万人，预期增加19.0万人，11月份增幅从25.2万人下修为22.8万人。虽然美国年底销售季销售红火，但零售部门就业却减少2.0万人。同期，制造业增加2.5万人，预期增加1.8万人，11月份增加1.8万人。

 

　　2017年全年，美国非农部门新增就业人口210万人，略低于2016年的220万人。经济学家表示，随着美国劳动力市场 “充分就业”，2018年美国新增就业人口可能进一步减少。

 

　　数据还显示，12月份平均每小时工资同比增长2.5%，符合预期，11月份增幅从2.5%下修为2.4%。

 

　　持续走低的失业率，以及逐步减少的新增就业人口，都预示着美国劳动力市场已经实现充分就业。穆迪分析公司首席经济学家马克？赞迪认为，美国就业市场甚至已经出现过热风险。就业市场持续繁荣，意味着未来美国用工短缺现象将增加，这有助于推升雇员工资，并推高美国通胀率。充分就业和更高通胀率，可能为美联储在今年持续加息铺平道路。

 

欧元区2017年12月CPI同比上涨1.4%

 

　　欧盟统计局1月5日发布的数据显示，因能源和食品价格上涨放缓，未经季节调整，欧元区2017年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨1.4%，符合预期，11月份上涨1.5%。

 

　　剔除食品、烟酒和能源，12月份核心CPI同比上涨0.9%，连续3个月涨幅未变，预期上涨1.0%。

 

　　12月份，食品和烟酒涨幅从11月份的2.2%下滑至2.1%，能源涨幅从年内最大涨幅4.7%下滑至3.0%，非能源制成品涨幅从0.4%升至0.5%，服务价格涨幅持平于1.2%。

 

　　同日发布的数据还显示，欧元区11月份生产者价格指数（PPI）环比上涨0.6%，预期上涨0.3%，10月份上涨0.4%；同比上涨2.8%，预期上涨2.5%，10月份上涨2.5%。

 

　　欧洲央行去年12月份上调欧元区经济增长预期，预计2017年欧元区经济增长2.4%，2018年增长2.3%，2019年和2020年分别增长1.9%和1.7%。

 

　　分析人士认为，欧元区通胀率上涨放缓为欧洲央行继续实施宽松货币政策提供支撑。

 

　　欧洲央行行长德拉吉表示，尽管一系列数据反映出欧元区经济扩张势头增强，但欧元区内部价格上涨仍然疲弱，足够力度的宽松货币政策对拉升通胀十分必要。

 

欧元区2017年11月失业率跌至8.7%

 

　　欧盟统计局1月9日发布的数据显示，欧元区19国2017年11月失业率从10月份的8.8%降至8.7%，为2009年1月以来最低水平，显示欧元区经济持续复苏。

 

　　去年11月，欧元区失业人口比10月份减少10.7万人，大部分欧元区成员国失业率环比下降，但成员国之间差异仍然较大。欧元区第一大经济体德国失业率较低，仅为3.6%；荷兰为4.4%；希腊、西班牙和意大利失业率则分别高达20.5%、16.7%和11.0%。

 

　　数据还显示，去年11月，欧盟28个成员国失业率为7.3%，低于前一个月的7.4%，为2008年10月以来最低。与一年前相比，欧盟28国失业率都出现下降，曾经的重债国希腊和葡萄牙降幅最大。

 

　　凯投宏观分析师杰茜卡？海因兹认为，欧元区失业率已连续多月下降，且未来有可能进一步下降，但就业形势改善并未带来工资收入明显增加。

 

欧元区2017年12月经济景气指数创17年来新高

 

　　欧盟委员会1月8日发布的报告显示，欧元区2017年12月经济景气指数升至116.0，比11月份上升1.4点，进一步延续了2016年秋季以来的上升趋势，创下2000年10月份以来最高水平。同期，欧盟经济景气指数升至115.9，比11月份上升1.6点。

 

　　在欧元区主要经济体中，法国和德国的经济景气指数升幅最大，分别上升2.3点和1.6点；其次是荷兰，上升0.7点。意大利经济景气指数保持不变，西班牙下降0.8点。

 

　　欧元区经济信心提升的主要原因是服务业、零售业和建筑行业信心明显改善，工业和消费者信心也有所改善。数据显示，服务业信心和零售业信心分别大幅上升2.0点和1.9点，建筑行业信心上升1.2点。

 

　　欧盟28国的经济景气指数升幅略高于欧元区的主要原因在于，英国经济景气指数大幅提升3.6点，波兰也上升1.2点。从行业来看，欧盟的服务业、建筑业和金融服务业信心明显好转，零售业和消费者信心基本保持不变。

 

德国2017年11月工业产出环比增长3.4%

 

　　德国联邦统计局1月9日公布的数据显示，经季节和工作日调整，德国2017年11月工业产出环比增长3.4%，预期增长1.8%，10月份降幅从1.4%修正为1.2%；经工作日调整，同比增长5.6%，预期增长3.9%，10月份增幅从2.4%修正为2.8%。

 

　　剔除能源和建筑业，11月工业产出环比增长4.3%。当月，能源产出环比大降3.1%，建筑业产出增长1.5%。

 

　　同日发布的数据还显示，经季节调整，德国11月份货物和服务贸易顺差为237亿欧元，超过经济学家平均预期的213亿欧元，10月份为199亿欧元。

 

　　德国联邦经济部当天发表声明说，目前工业订单表现良好，商业预期乐观，表明未来数月德国工业部门将继续向好，而建筑业似乎正接近产能极限。

 

澳大利亚2017年11月贸易逆差扩大至6.3亿澳元

 

　　澳大利亚统计局1月5日公布的数据显示，经季节调整，澳大利亚2017年11月货物和服务贸易逆差扩大至6.3亿澳元，市场预期顺差5.5亿澳元，10月份从顺差1.1亿澳元修正为3.0亿澳元。

 

　　同期，货物和服务出口额为318.5亿澳元，环比增长0.4%，10月份下降2.3%；进口额为324.8亿澳元，环比增长1.5%，10月份增长3.4%。

 

　　未经季节调整，11月份贸易逆差从10月份的16.0亿澳元扩大至19.5亿澳元。同期，出口额同比下降0.1%，10月份增长9.8%；进口额增长10.4%，10月份增长9.6%。

 

国际经济政策

 

德国政府电动汽车补贴政策收效不大

 

　　德国明镜近日报道，德国政府电动汽车补贴政策收效不大。

 

　　据联邦经济和出口管制局（BAFA）数据，补贴政策推出一年半以来，只收到46897份申请，涉及补贴金额6500万欧元，而联邦政府计划的补贴预算为6亿欧元，期限至2019年年中。根据德国政府补贴政策，对纯电动或燃料电池动力汽车的购车者给予2000欧元补贴，对混合动力汽车补贴1500欧元，同时汽车生厂商还必须给予购买者至少同等金额的折扣。

 

英国脱欧将给德英双边贸易带来2亿欧元的通关费用

 

　　据德国商报1月4日报道，英国脱欧开始进入第二阶段谈判，德国经济界表示，迄今为止，对英国脱欧造成的负面影响评估不足。

 

　　英国是德国第五大贸易伙伴，双边贸易额为1220亿欧元。英国脱欧后，德英之间的贸易不再适用欧盟统一大市场的规定，进出口货币须办理通关手续。尽管英国和欧盟料会达成自由贸易协定，但仍与统一大市场区别明显，前者免除了通关手续，后者则须对进出口货物进行报关。如企业申请适用自贸协定的优惠关税，必须提交原产地证明。

 

　　据测算，英国正式脱欧后，德国企业每年产生的与报关有关的费用将高达2亿欧元。德国工商大会的一项企业调查显示，31.4%的企业认为今后对英国贸易存在不确定因素，其中，排在首位的是繁杂的通关程序。

 

法国政府着力帮扶中小企业

 

　　中国经济网1月9日报道，当前法国中小企业的创新仍存在不注重专利保护与使用等问题。目前法国政府已充分认识到创新保护的重要性，并启动“法国制造”标识，将其作为代表法国工业整体形象的品牌，促进法国工业各部门尤其是中小企业联合发力，重塑法国工业在国内外的形象。

 

　　目前，法国政府高度重视数字经济发展，并将其视为法国经济发展的潜在增长点，希望以此增强法国经济竞争力。但近期多项民调机构研究显示，数字革命对传统行业、特别是中小企业的负面影响正逐渐显现，法国政府急需扭转这一不利趋势。

 

　　法国Viavoice调查公司最新的一项民调结果显示，多数中小企业对数字革命仍持谨慎观望态度。据相关统计数据显示，在对500名大型企业高管的调研中，有95%的人认为公司对数字革命的适应性创新将有利于公司发展，但持该观点的中小企业管理者仅为70%。

 

　　法国国家投资银行负责创新的执行董事保罗-弗朗索瓦？福尔尼耶指出，2008年之后，生存一直是各类公司的优先事项，特别是在国际竞争日趋激烈、创新发展速度加快的形势下，中小企业所受压力与日俱增，加上利润率近期持续承压，将持续打压中小企业加大创新研发与制定数字化革新战略的意愿。

 

　　法国工业产权律师协会主席古里安纳？吉赛尔？勒克斯克指出，当前法国中小企业的创新仍存在不注重专利保护与使用等问题，由于公司规模较小，由此所产生的问题将对企业产生深远影响。法国工业产权局近期研究显示，在10名至49名员工规模的中小型企业中，创新型企业所占比例仅为45%；在100名至249名员工规模的企业中，这一比例上升至62%；在250名以上员工规模的企业中，这一比例达到了78%。勒克斯克指出，当前法国部分中小企业并未充分意识到专利使用对企业发展及业务拓展的重要作用，忽视了对创新的保护，认为提交专利是一项“昂贵的保护”而非“防御性工具”。

 

　　法国经济学家指出，目前法国政府已充分认识到创新保护的重要性，并于2017年10月2日宣布启动“法国制造”标识，将其作为代表法国工业整体形象的品牌，促进法国工业各部门尤其是中小企业联合发力，重塑法国工业在国内外的形象。“法国制造”是法国打造的第二个品牌标志，此前法国曾于2013年打造了“法国科创”品牌。“法国制造”希望再次复制“法国科创”的成功。同时，法国国家投资银行也对未来“最具前途”的中小企业提供优惠资金、企业主管MBA培训、专业审计及制定转型计划等全方位的帮扶。

 

移动支付在印度逐渐普及且潜力巨大

 

　　中国金融信息网1月10日报道，数年前，印度政府提出“数字印度”概念，并呼吁民众在日常交易中使用无现金支付方式。随后出台的废钞令在一定程度上加速了无现金支付进程的步伐。印度政府雄心勃勃地提出2017年度完成250亿次无现金交易的目标，目前支付方式已多达十几种。

 

　　对于印度这样的传统现金社会来说，移动支付逐渐普及让人感到兴奋。数据显示，互联网企业趁着政策红利加速扩张，PAYtm在短短两年内注册用户突破2亿，并在2016年完成10亿次平台交易。其线上线下用户也均达到百万家。另外两家线上支付企业MobiKwik和Freecharge紧随其后，用户规模也突破千万。

 

　　在印度国内企业发展方兴未艾之际，国际巨头也不甘落后。谷歌和亚马逊去年都在印度推出线上支付方式，希望能够尽快获得更多市场份额。

 

　　印度工业信贷投资银行的银行间合作主管皮尤什库马尔表示，无现金支付将给银行带来更多的业务流量及利润。不过，在此之前，政府应该尽快让每个印度人都能拥有银行账户。毕竟，还有五分之一的印度人从没进过银行。

 

　　新德里政策研究中心研究员亚米妮认为，印度推广无现金支付还有不少问题需要解决，除个人账户和银行终端设备等硬件不足以外，个人受教育程度也是另一亟待提高的问题。“至少每个人都需要会使用POS机和智能手机吧”，她表示。对于人口数量庞大的印度来说，“数字印度”迟早都会到来，但过程并非没有波折。

 

国际市场动态

全球主要货币汇率情况

 

	12月		1月
			1日		2日		3日		4日		5日
													涨跌幅
欧元/美元	1.1836		休市		1.2050		1.2030		1.2064		1.2039		-0.21%
美元/日元	112.9405		休市		112.1800		112.2800		112.7800		113.1800		0.35%
英镑/美元	1.3404		休市		1.3596		1.3522		1.3539		1.3562		0.17%
美元/雷亚尔	3.2950		休市		3.2620		3.2422		3.2274		3.2285		0.03%
美元/人民币	6.5932		休市		6.4910		6.5010		6.4915		6.4875		-0.06%
美元/卢比	64.24		休市		63.46		63.50		63.40		63.38		-0.03%
美元/兰特	13.0918		休市		12.4400		12.3400		12.3100		12.3400		0.24%
美元指数（1973年3月=100）	88.7488		休市		87.2663		87.4423		87.3561		87.2176		-0.16%
资料来源：美联储。
国际原油价格
单位：美元/桶
		11月		12月
				22日		26日		27日		28日		29日
														涨跌幅
OPEC一揽子原油现货价格		61.06		62.66		63.07		64.24		64.17		64.47		0.47%
北海布伦特原油现货价格		63.53		64.61		64.61		66.03		66.80		66.73		-0.10%
纽约期货市场轻质原油期货价格		57.40		58.47		59.97		59.64		59.84		60.42		0.97%
资料来源：OPEC及美国能源部数据库。

波罗的海干散货运指数

	12月	1月
		3日	4日	5日	8日	9日
							涨跌幅
波罗的海干散货运指数	1366	1262	1341	1371	1385	1395	0.72%
资料来源：Value500网站。

国外观点

 

世界银行上调2018年全球经济增长预期

 

　　世界银行(WB)1月9日发布的《全球经济展望》显示，在投资恢复、制造业回暖以及全球贸易稳步增长的带动下，2017年全球经济估计增长3.0%，为2011年以来的最强劲增长。东亚和太平洋地区对2017年全球经济增长的贡献率超过三分之一，其中大部分贡献来自中国。预计2018年全球经济增速将小幅加快至3.1%，比其去年6月份预测值上调0.2个百分点，2019年全球经济增速上调0.1个百分点至3.0%。

 

　　报告预计，新兴市场和发展中经济体2018年将增长4.5%，高于2017年4.3%的增速；2019年增速将加快至4.7%。其中，中国2018年经济预计增长6.4%，比去年6月份预测值上调0.1个百分点；2019年增速预计将小幅下滑至6.3%。

 

　　报告认为，随着发达经济体接近潜在增速，货币政策可能逐步收紧，2018年发达经济体增速将从2017年的2.3%小幅放缓至2.2%。2019年增速将进一步回落至1.9%。其中，美国2018年经济增长2.5%，2019年增速将放缓至2.2%。

 

　　报告指出，尽管全球经济全面复苏，但仍面临下行风险。发达经济体可能加快货币政策正常化步伐，从而引发全球金融条件突然收紧，威胁经济复苏；贸易保护主义抬头以及地缘政治紧张将损害企业和消费者信心，拖累经济复苏。

 

　　报告还表示，全球经济潜在增速放缓的趋势值得注意。随着资本积累速度下滑，生产率增速逐步放缓，以及人口老龄化加剧，未来十年全球经济潜在增速将进一步下降，这有可能导致全球经济脆弱性增加，不利于生活水平的改善。

 

利用人民币能绕开“美元独裁”吗？

 

　　1月9日英国《金融时报》中文网载，内容如下：

 

　　各方正在想方设法躲避美国通过美元施加的影响力。当黄金、比特币以及伪造文件等手段已经用滥，人们将目光投向了人民币。

 

　　美国人都认为，对不受欢迎的外国人实施金融制裁，并通过银行体系严格执行，不用花钱或出兵就能彰显美国实力。更重要的是，从自由派民主党人到民粹主义共和党人，他们都认为这样做在电视上听起来不错。

 

　　尽管特朗普政府推动去监管化，但美国政府通过《全球马格尼茨基法》获得的制裁权力已经从俄罗斯扩大到世界其他国家。更不用说《以制裁反击美国敌人法案》。

 

　　因此，人们想方设法逃避美国通过美元施加的影响力。经典解决方案（黄金）、技术解决方案（比特币等）和老套的伪造文件已经用滥。现在逃避制裁者、心怀不满的外国官员和看客们正在研究如何转向人民币。

 

　　在更为仔细地研究后发现，看上去能够替代美元支付系统的其他选择满足不了需要。欧元区、英国或瑞士的主要银行与美元清算系统交织在一起，他们不会参与对其权威的挑战。其他国家的银行同样如此。日本人从来不喜欢日元成为国际货币的想法。

 

　　约翰霍普金斯大学的货币经济学家史蒂夫？汉克(Steve Hanke)表示：“3000年来都只有一种占主导地位的国际货币。其平均寿命大约是300年。当主权发行人做了一些愚蠢的事情，如出台糟糕的货币政策或者打了一场（耗资巨大的）战争时，占主导地位的货币就终结了。”

 

　　在他看来，制裁属于“愚蠢的”一类。“制裁总是会增加敌人的抵抗意志。文献显示出这一点；一个例子是1941年美国对日本的石油禁运。但是这些政客是经济文盲。他们认为制裁几乎可以毫不费力地攻击敌人。”

 

　　过去我曾认为黄金可能是一种不会受制裁影响的替代货币。但美国对扎拉卜等人协助伊朗逃避制裁一案的审判表明这种想法是错误的。该案中，一名土耳其银行家和一名黄金交易商被判定帮助伊朗将石油和天然气收入洗白。扎拉布和合作伙伴们用伊朗的钱在土耳其购买黄金，把黄金运往迪拜，并通过交易所出售。

 

　　随后伊朗政府将国际支付款项从该交易所账户转出。过程非常复杂且花费高昂，洗钱者回头要依据假文件支付美元。

 

　　最后，黄金通常需要在某个地方变成美元。美国财政部外国资产控制办公室和司法部认为，这属于美国法律的管辖范围。

 

　　让我们回到人民币。其主权发行人很难打交道，在军事上独立，拥有大量外汇和黄金储备，以及庞大的经济和技术能力。中国有让人民币变成主要国际货币的明确目标，至少也要在亚洲取代美元。它甚至还设立了所谓的跨境银行间支付系统(CIPS)，以及与其他众多央行的双边“清算账户”。

 

　　那些寻找替代方案的人自然产生了持有人民币并通过CIPS进行清算交易来避开美国的想法。

 

　　中国人说，没有那么快。中国的国际货币研究所去年7月份发布的一份报告称，目前以贸易账户跨境支付为重点的CIPS，在储蓄、吸引参与者以及其他方面不能满足资本账户大规模使用人民币的需要。因此，现在拿好你的热钱。

 

　　中国人知道，从一个刚起步且高成本的支付体系，到完全国际化的支付和清算体系，还有很长的路要走。支付系统（如Swift）是一种神奇而独特的消息服务，它传递的消息是“把这笔钱付给那个账户”。清算系统是交换实际货币的“终局”场所。许多其他货币可通过业务遍布全球的CLS集团进行清算。

 

　　这份中国报告继而写道，目前，当务之急是建立跨境人民币支付清算体系，完善处理跨境资金过度流入或流出的应急预案等等，主要是协调税收制度。抱负不错，但中国对“当务之急”以及谁负责法律和终局有自己的想法。

 

　　然而，有一个办法可以为人民币替代美元创造一个过渡框架。中英双方一直就在伦敦开展“欧元-人民币”交易展开讨论。为什么不呢？欧洲美元市场就起源于苏联和中国让自己的存款摆脱美国政府的控制。